投资要点：
吉利汽车在行业中维持优异表现，我们预计上半年销量将达到52万台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】吉利5月销量达到76546台，同比增长67%；1-5月累计销量44.19万台，同比增长89%，1-5月已完成2017年销量目标的44%，预计上半年销量将达到52万台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 SUV博越、帝豪GS保持坚挺，轿车季节性平稳回落。SUV组合博越+帝豪GS+远景SUV5月销量为2.11+1.00+0.80万台高水准，博越与上月持平，帝豪GS环比提升一千台；轿车组合博瑞+帝豪GL+帝豪+远景销量分别为0.30+0.72+1.72+0.71万台，博瑞保持相对稳定，帝豪GL/帝豪/远景环比分别下滑20%/8%/41%，整体上出现季节性回落，销量结构优化，我们维持对全年销量115万辆的判断。
领克四季度量产，2018年放量，吉利将实现二次跨越。领克将面向主流的大众汽车市场，我们认为市场空间较大。合适的车+最大的市场，首款新车型面向最主流紧凑型SUV市场，具备成功基础。领克四季度上市销售，我们预计2018年将达到最优状态，随着领克品牌其他新车型的陆续推出，吉利的规模和盈利质量将实现新的跨越。
盈利预测与投资建议。吉利汽车成为汽车市场“新常态”下自主崛起龙头，SUV+轿车全面领先大格局初步显现，品牌+产品+平台+动力总成立体竞争优势逐步形成，短中长投资逻辑顺畅。我们预计吉利汽车2017-2018年销量分别为115/138万辆，预计公司2017-2018年归母净利润分别为80.02/106.75亿人民币，EPS分别为0.90/1.20元人民币，对应2017年6月6日收盘价PE为14/10倍。相对可比公司给予一定的成长性和流动性估值溢价，给予公司2017年16倍PE估值，目标价14.40元人民币/16.21元港币，维持买入评级。
风险提示。公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期