投资要点
行情回顾
上周行情回顾：上周互联网传媒行业涨幅为-0.88%，在申万28个行业中涨幅排名第15名，其中网络视频涨幅最大，达到3.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五的公司为分众传媒（8.75%）、大晟文化（7.28%）、暴风集团（6.79%）、吉比特（4.89%）、恺英网络（4.46%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
行业动态
游戏行业：据外媒报道，IDC周四发布了一份VR报告。根据统计数据，作为VR市场最便宜的头戴设备之一，三星Gear VR卖的最好，2017年第一季出货量达49万台，市占率达21.5%。而全球第一季度共计出货228万台。
 （DoNews）
影视行业：31家影视公司跻身新三板创新层总市值近215亿。31家影视公司总市值近215亿总营收超44亿。从净利润来看，31家影视公司整体盈利情况较好，仅2家公司亏损。包括自在传媒等27家公司净利润超过1000万元，嘉行传媒净利润最高，达到1.29亿元；广电总局重磅文件影响视频全行业，制作和播出面临整改。《通知》强调，网络视听节目要坚持与广播电视节目同一标准、同一尺度。未通过审查的电视剧、电影，不得作为网络剧、网络电影上网播出。不允许在广播电视播出的节目，同样不允许在互联网（含移动互联网）上播出。禁止在互联网（含移动互联网）上传播的节目，也不得在广播电视上播出。（艺恩网）
互联网行业：苹果宣布App Store开发者收入已超过700亿美元。据TechCrunch消息称，苹果公司宣布，自2008年App Store上线以来，全球开发者收入已经超过700亿美元，高于大约一年前的500亿美元。（DoNews）
行业主要观点
从一季报看，传媒行业利润增速升高至29%，但几乎完全依靠游戏板块120%的高增速，继续看好游戏板块高景气，重点关注龙头公司。一季度电影票房同比负增长，电影&院线的营收增速大幅下滑，利润负增长（ -19%）。电视剧&动漫增速维持高位（+45%）。营销板块分化显著，剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为35%和14%。继续看好游戏板块高景气，重点关注龙头公司。我们认为，游戏行业已进入精品化发展阶段，龙头企业制作能力和运营实力强，出品精品游戏概率高且抗风险能力强，提示重点关注行业龙头：三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。
 5月份总票房（不含服务费）收入为36.25亿元，同比增长15.48%。大片上映将带动票房回暖,其中《银河护卫队2》贡献票房6.44亿；《摔跤吧！爸爸》贡献票房9.75亿；《加勒比海盗5》贡献票房7.52亿（以上票房均不含服务费）。根据时光网的统计，6月将有50部影片上映，其中《变形金刚5》于6月23日上映表现值得期待，于2014年上映的《变4》实现票房19.77亿。我们预测6月票房44.14亿元（不含服务费），同比增长约14.18%，预计二季度整体票房将实现同比增长，提示关注院线板块。相关标的：中国电影、万达电影。
其他建议关注的板块和主题，1）营销板块估值趋向合理，关注板块内龙头公司，看好影院映前广告的快速增长以及龙头公司毛利率和净利率稳步提升，相关标的分众传媒。2）影视内容制作领域，随着视频网站付费用户的快速发展，精品剧龙头公司价值逐步凸显。由于近期广电总局近期引发《关于进一步加强网络视听节目创作播出管理的通知》，加强网络视听内容监管，我们预计短期会对视频板块造成一定的下行压力。不过加强监管反而凸显了优质内容的稀缺性，建议逢低关注优质龙头影视制作公司，如华策影视、唐德影视、慈文传媒。3）国企改革，传统出版媒体、报业以及广电网络板块中国企占比较高，国改将带动传统媒体转型，改善公司业绩。相关标的，中文传媒、中南传媒。
投资建议
本周建议关注组合：分众传媒、三七互娱、完美世界、中文传媒、万达电影、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、慈文传媒、中南文化、视觉中国。
风险提示
政策性风险；行业增速不达预期。