国泰航空研究报告：瑞士信贷（香港）-国泰航空-0293.HK-裁员对业绩影响不大，维持逊于大市评级-170527

股票名称：国泰航空	股票代码： 0293.HK	分享时间：2017-05-27 15:21:44
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：瑞士信贷（香港）	研报页数： 1 页	推荐评级：逊于大市
研报大小： 76 KB	分享者： l****3	我要报错

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【研究报告内容摘要】

瑞信集团发表研究报告表示，国泰航空(11.72,-0.22,-1.84%)（00293）公布裁去总部600名员工，进行转型计划加强效率。该行表示，裁减职位在意料之中，精简架构及更有效的管理结构是3年转型计划之一，相信经过这轮削减，四分一管理职位会减少，管理层决定将更快，策略调整可以更有效。
瑞信指出，这次裁员对今年损益表影响不大，支付给被裁员工的一次过赔偿，将会抵销今年节省的成本，但经过未来三年，管理层预期非燃油每单位成本将下跌2至3%。该行还预计，燃油对冲成本亏损将会收窄，旧有对冲措施将到期，而新政策就有更多弹性。
该行认为，国泰逐步迈向正轨，但经营环境仍具挑战，需要与中国及海湾国家的航空公司竞争，维持国泰“逊于大市”评级，目标价9.5元。

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