由于去杠杆持续推进、融资成本上升以及金融监管加强，中国经济在第2季开局开始放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 4月份工业产出、固定资产投资、零售销售以及进出口数据均弱于市场预期，亦继3月份强劲增长后回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
尽管2017年第1季GDP录得强劲增长，但我们相信未来数季中国经济或略微放缓。有见于去杠杆持续推进、PPI通胀放缓以及房地产调控措施收紧，我们维持中国经济2017年及2018年分别增长6.7%及6.4%的预测不变。
我们预期2017年及2018年人民银行将维持基准利率稳定，但有见于通胀压力较温和以及外汇占款减少，人民银行每年或下调RRR两次，每次50个基点。
经济增长动力开始减弱
由于去杠杆持续推进、融资成本上升以及金融监管加强，近期经济数据显示中国经济在第2季开局开始放缓。4月份工业产出、固定资产投资、零售销售以及进出口数据均弱于市场预期，亦继3月份强劲增长后回落。
工业产出继第1季及3月份分别增长6.8%1及7.6%后，4月份放缓至6.5%。4月份发电量增速亦由第1季及3月份的6.7%及7.2%回落至5.4%。此外，涵盖31个行业大类的制造业PMI指数亦由3月份的51.8放缓至4月份的51.2。
内需方面，消费支出及固定资产投资增速均减慢。4月份零售销售增长由3月份的10.9%略微回落至10.7%，主要因为汽车销售在购置税优惠减少下放缓（图1）。由于制造业固定资产投资在信贷条件收紧下减慢，4月份整体城镇固定资产投资增速由3月份及第1季的9.4%及9.2%回落至8.3%（图2）。
外需方面，4月份出口及进口增速均回落（图3）。以美元计价，4月份出口增长8.0%，虽然与第1季8.2%的增速相若，但明显低于3月份16.4%及市场预期11.3%的增速。4月份进口显著减慢，仅增长11.9%，而3月份及第1季则分别增长20.3%及24.0%。随着进口显著放缓，4月份贸易盈余由3月份的239亿美元上升至380亿美元。