本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比持平，同比变化-22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+14%/-5%/+2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
年报收官，地产大好。本周年报披露完毕，2016年地产销售大幅增长，行业集中度进一步提升。商品房销售面积、销售额同比分别增长22.5%和34.8%，前十大房企的市场份额提升至18.7%。行业销售、融资、投资门槛进一步提升。房企融资规模创历史新高，开发资金来源合计14.4万亿，同比增长15.18%，增幅扩大12.55个百分点。伴随债券融资的爆发，房企整体融资成本降低。地产投资不悲观，投资+6.9%、新开工+8.1%、拿地+51%。受益于行业销售大幅增长，房企营收利润实现高增长，行业销售回款良好，货币资金充沛。2016年样本企业营业收入达到1.48万亿元，同比增30.4%；净利润达到1479亿元，同比增32.9%，增幅扩大14.6个百分点。样本企业货币资金和预收账款同比增加41.5%和33.4%。详细分析请参考我们的《2016年房地产年报总结》。
中央及地方调控继续出台，稳定楼市，将三四线库存去化到底。本周热点地区限购再次升级，包括宁波、武汉和江门出台新一轮限购、限贷政策。
调控政策出台主要为抑制部分区域房价的超预期上涨，亦有利于引导社会资产向三四线配置，有利于三四线城市去库存。我们在《系列深度四：将库存去化到底！》中详细阐述了此轮三四线房地产中期确定性繁荣的逻辑。
我们近期发布了深度报告《银行放按揭是长期内生动力》，从微观视角研究发现：发展按揭是富国银行一度成为全球第一大行最重要原因。大力发展优质按揭是商业银行长期必然趋势，房地产大周期向上。目前市场因按揭收益率降低，对于银行持续发放按揭的态度存在疑问，从而不支持地产大周期。银行长期来看必然争相配置优质按揭，收益率是并且应该是银行配置资产考虑纬度较小的一部分，资产安全性、入口价值是银行配置资产更重要纬度。深入研究请参阅报告全文。
本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比持平，同比变化-22%。
其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+14%/-5%/+2%；一/二/三线城市同比分别变化-26%/-36%/-7%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-20%/+13%/+48%/+22%，北、上、广、深同比变化-21%/-43%/+3%/-4%。本周的二手房市场中统计的16个城市成交面积环比变化+2%，同比变化-18%。库存方面，本周统计的18城市库存去化周期为8.0个月，环比变化-0.1个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.2/-0.3/-0.2个月。
投资建议：2016年房地产行业延续向上态势，房企销售、融资、投资、利润及现金流等各项指标均大幅改善。银行必给地产加杠杆是最强逻辑，银行给三四线加杠杆，将持续带来三四线城市中期繁荣。看好今年三四线基本面和地产相关产业链。持续推荐新城控股、世联行、招商蛇口、保利地产、华联控股。港股看好持续受益三四线的碧桂园。看好地产产业链下游家电股，主要推荐华帝股份和老板电器。
风险提示：货币政策大幅收紧。