投资要点
受益于PPP加速落地带来的基建投资持续回暖，2017Q1公司累计新签合同额2616.085亿元，同比增长45.96%，在2016Q1基数较高的情况下进一步实现大幅增长（2016Q1新签订单同比增长16.39%），且创近5年来一季度新签订单增速的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2017Q1公司工程承包业务新签合同订单2181.65亿元，同比增长47.34%，贡献新签合同的主要增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分业务来看，2017Q1公司新签工程承包订单同比增长47.34%，增速为近五年来又一高点，仅次于2012Q1（2012Q1新签工程承包订单增速为48.71%）。其中铁路项目、公路项目、其他项目分别同比增长-52.88%、75.59%和100.63%，公路项目和其他项目同比实现高速增长，而铁路项目则出现了明显下滑。2017Q1新签工程承包订单占新签订单总额的83%，新签工程承包订单的增加额占新签订单总增加额的85%，因此是公司订单增长的主要因素，这主要是受益于国内工程项目投资持续升温。
 2017Q1公司勘察设计业务与房地产开发业务同比增长71.65%、73.85%，实现大幅增长，主要受益于国内工程项目落地开工加速及地产销售进一步升温。2017Q1公司勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易、其他业务新签合同订单分别同比增长71.65%、34.57%、73.85%、25.02%、-55.96%，除其他业务新签订单外均实现快速增长。
受益于地产销售持续升温，2017Q1公司房地产开工面积出现爆发性增长，为弥补库存，房地产储备同比出现翻番。受益于房地产销售的持续升温，公司2017Q1不仅房地产竣工面积及新开工面积出现爆发性增长。房地产销售持续火热已导致公司库存快速消耗，为弥补库存，公司房地产储备同比出现翻番。
盈利预测与估值：预计公司2017-2019年EPS分别为1.19元、1.35元、1.49元，对应的PE分别为11.7倍、10.3倍、9.3倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期