行业观点
汽车：
传统乘用车：终端销售有所回暖，四季度销量高基数下增速仍有压力；行业进入优胜劣汰阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会初步统计数据：8月份终端销量增速-6.9%，月度内周数据增速持续改善；预计Q3销量会是全年谷底，Q4高基数下有一定压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期长城的官降、铃木的退出体现竞争激烈、行业进入优胜劣汰阶段。
新能源汽车：销量提升。8月新能源汽车合格证9.3万，环比+21%；客车受补贴退坡业绩整体下滑，短期承压明显；乘用车补贴过渡期后供给不断增加，看好供给端丰富推动需求由限购城市向二三线城市扩展。
精选低估值、业绩增长确定性强且能持续的个股。受贸易摩擦、放开股比，以及车市销量持续低迷的影响，板块表现较弱。现阶段，个股估值多处于历史低位，看好业绩确定性强且能持续的个股：一方面享受行业升级红利，客户资源优质，订单保障性强的个股，推荐宁波高发（受益行业自动挡渗透率提升+配套吉利等优质车企）、星宇股份（受益车灯由卤素向LED升级+客户处于新的产品周期），另一方面与行业销量相关性低的技术服务型个股，建议关注中国汽研。
环保公用：2018中报综述：环保静待融资改善，电力及燃气稳健增长
环保上半年盈利增速持续下行，关注积极的财政政策向企业端的传导。2018年H1总营收/归母公司净利润同比增长19.76%/4.52%，增速较一季报环比降低6.57/17.93pct。细分来看，行业竞争加剧致各环保子板块盈利能力下滑均有一定下滑，趋紧的融资环境下财务费用率有所提升。虽然上半年环保企业加强了下游回款，收现比82%小幅提升至84%，但上游占款能力的减弱加剧了经营活动现金流的恶化。积极的财政并不意味着大放水，现金流状况仍是评判企业价值的重要因素，环保行业下行压力下仍需关注在手项目质量较高、债务结构偏长期、业绩兑现较好的企业。
公用事业上半年稳健增长，火电下半年盈利仍取决于煤价。电力方面，2018H1用电量高增速叠加2017年7月上网电价上调的翘尾影响，板块营收/盈利同比增长15.56%/25.40%。费用方面，板块财务费用率同比-0.32%，未受到融资大环境趋紧的影响。7月工业用电量高位回落，后续板块盈利情况仍需关注动力煤价的波动。
燃气方面，板块维持了平稳的增长，营收/盈利同比增长13.68%/11.83%，2018年1-7月天然气表观消费量达1572亿立方米，同比增速达17.8%。天然气消费占比持续提升大背景下，我们仍看好未来燃气板块的业绩增长。
投资建议
环保方面，需要关注后续融资情况的改善及自身负债率的降低，可关注港股估值低个股【北控水务】；电力方面，工业用电增速有望持续回落，电厂及港口煤炭库存充足，看好动力煤价长期下行趋势下火电企业盈利能力的改善，建议关注估值已在历史底部区间的【华能国际】和【华电国际】；燃气方面，建议关注天然气储备调峰库投产在即的【深圳燃气】。
电子行业：洲明科技：可转债取得核准批文，扩产顺利推进。
公司形成LED显示、LED照明两大板块：LED显示位列全球Top3，随着专显应用场景增加、商用显示拓展及渠道向县区级下沉，LED小间距市场规模有望达500亿元；LED照明市场空间比显示更大，公司通过并购爱加照明、杭州柏年、清华康利等迅速切入景观照明、专业照明领域，内部整合将提升照明板块效率和盈利能力。本次可转债拟募资不超过5.48亿元，将有效提升LED小间距产能、完成收购杭州柏年。预计2018-2020年EPS分别为0.60元、0.81元、1.05元，对应PE分别为15.3X/11.3X/8.7X，维持“推荐”评级。
风险提示
宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险